“从增量资金、市集立场以及指数因素股组成三方面看，以沪深300指数为代表的大盘权重指数改日更有投资契机。”宏利基金战术投资部副总司理、宏利沪深300指数基金司理刘洋在接管时期周报记者专访时暗示。
刘洋擅长宽基指数增强、主动量化、CTA战术等领域投资，其解决的基金多采用量化投资战术。凭借对量化投资多年盘问以及高胜率的系统性步调论，2019年至2023年，刘洋解决的指数增强型产物宏利沪深300指数连气儿5个齐备年度跑赢沪深300指数同期的进展。
跟着被迫指数产物的竞争日趋强烈以及投资者对收益的追求，指数增强型产物脱颖而出。市集上出现一批基于量化选股和基本面选股的指数增强型产物，其中量化投资战术在产物的应用最为多量。
量化投资是一种基于想象机算法进行投资方案的战术，凭证数据分析和数学模子来作念出买卖方案的投资形式。刘洋以为，量化便是用数学在形容投资，依赖数据和模子，不受东说念主为情怀、偏见、揣测等主不雅因素的搅扰，不错幸免东说念主性瑕玷带来的演叨。
在宽基指数增强产物的投资经由中，刘洋以多因子选股为基础，聚合基本面、情怀面、手艺观点以及盘问员深度选股等因子库数据来试验投资方案。因子库中采用东说念主工构造与深度学习模子并行的形式，通过AI算法驱动的深度学习模子挖掘有用因子，以优化因子模子的选股智力。
指增产物多采用量化战术
刘洋以为，指数因素股的离差和宽度，是用来判断指数增强的空间两个观点。离差指的是不同股票之间进展的别离进程，而指数因素股的宽度不错直不雅相接为指数因素股数目和指数权重分散进程。
“有别离才有选股与增强的空间，如果悉数股票进展齐同质化，能够只须小数数股票与大部分股票进展迥异，齐是不利于选股的行情。”刘洋指出，由于在指数增强过程中，基金司搭理限制行业与立场保捏与基准基本一致，除了要探讨因素股数目较大的指数，还需要探讨权重分散进程以及因素股中具有同样属性的股票数目等。
基于以上条目，刘洋分析，一般来说，宽基指数尤其是市值偏中小盘齐较为妥贴采用指数增强战术，如中证系列宽基指数，创业板、科创板等特定板块轮廓指数以及一些大类行业指数。这些类型的指数上哄骗指数增强战术，在基准指数收益基础上，齐不错为投资者带来特等的增强收益。
丝袜吧Wind数据炫耀，2019年至2023年，指数增强基金每年新设立产物辞别为16只、21只、39只、47只、57只，数目逐年加多，合座产物范围也随之增长。从面前市集上可见的指数增强产物起初分析，刘洋暗示，量化选股与基本面选股是完了指数增强战术相比常见的两种形式，其中量化增强形式的产物更为多量。
近10年来，量化指数增强步调论资历了突飞大进的发展。刘洋先容，量化指数增强步调论从最启动的原始因子选股，到行业、风险中性化处理，到机器学习因子挖掘，再到深度学习端到端组合增强以及重叠行业立场轮动等多战术组合。
量化需硬件和东说念主才相沿
工欲善其事必先利其器，东说念主才是第一世产力。刘洋以为，在量化投资中，硬件基础设施栽种和专科东说念主才储备必不行少。量化投资基础设檀越若是指交易数据库与自建的因子与战术库，由于当今基本齐会采用机器学习步调扶植，在GPU(图形处理器)等硬件设施上需要一定的参预。量化投研东说念主员需要有较强的数学建模、要领编写功底以及较好的金融学常识。相比盼望的量化投研东说念主员需要具备数学与想象机复合型布景。
量化指数增强多因子模子中，因子大多包含估值、质地、成长、情怀、量价、另类等各式类型的观点。刘洋说，“面前咱们除了深挖基本面因子、深嗜传统因子的转变，也花了较多元气心灵在深度学习量价因子挖掘上头。”
在刘洋眼中，各个类别的因子齐应该获得深嗜，但不同期期和市集立场下，不错使用因子或立场轮动模子，或是利用机器学习等自顺应模子来完成因子加权，进而使得不同因子的权重不错妥贴获得强化。
与悉数投资模子雷同，量化投资模子也需要遏抑进化、迭代。谈及量化模子迭代的过程，刘洋暗示，在力求保证逾额收益踏实性的前提下，宏利基金战术投资团队会从因子开荒、战术体系强化两方濒临量化模子进行迭代以顺应市集。
“因子开荒层面，咱们盘问员会随时开荒挖掘与现存因子库相关度低的新因子补充因子库，同期每周进行因子进展追踪，经过一定时长的样本外追踪后加入实盘因子库使用。”刘洋先容，战术体系迭代则主要体当今因子多市集长周期考证，因子收益开端拆分，选股、行业、立场模子的细巧化合作，深度学习因子挖掘与机器学习因子合成等方面。
看好大盘权重指数的契机
揣测后市，刘洋以为，机构等中恒久耐性本钱是增量资金开端，而耐性本钱更偏好大市值。市集一朝反弹，短期内可能不会酿成领略结构分化，由于宽基指数因素平衡，是以宽基指数风险更低。
从增量资金、市集立场以及指数因素股组成三方面看，刘洋更看好以沪深300为代表的大盘权重指数改日的投资契机。刘洋进一步分析，沪深300指数因素股的行业散播合座较为平衡，沪深300中既有银行、金融、地产等偏向低估值的金钱，也有偏成长的耗尽高质地白马金钱、TMT、科技、新动力领域。以上板块因前期转机充分，在底部反弹过程中容易酿成协力。
值得一提是的，担任基金司理以来，刘洋解决的宏利沪深300指数连气儿5个齐备年度跑赢沪深300指数同期的进展。Wind数据炫耀，终端2024年8月11日，宏利沪深300指数近五年收益率13.18%，跑赢沪深300指数21.49%。
刘洋坦言，往往返说，指数增强产物的投资标的便是出于指数而强于指数，但莫得任何一种金融产物不错知足每一个东说念主的悉数需求。因此，在轮廓本身风险偏好、投资标的、投资期限和资金范围等因素之后，投资者需要作念的是选拔最相宜本身情况的基金产物。
关于那些对市集心情不够多能够难以对面前市集环境有判断的投资者，刘洋忽视不错心情中大盘的沪深300指数、中证500指数等宽基指数增强产物。这类指数与股票市蚁合座走势一致性较强，具有较低的立场露馅风险。
关于市集有一定相接、对当下立场有一定预判和建立念念路的投资者，刘洋以为不错心情不同立场的大小盘、主板与创业板、科创板等宽基指增产物，同期也不错心情红利或成长、质地立场，以及行业主题的产物。